南亞科風暴來襲！第二季大賺501億元、毛利率創新高 AI帶動DRAM需求爆發
AI熱潮持續推升全球記憶體需求，南亞科最新法說會繳出亮眼成績單，不僅第二季稅後淨利突破500億元，每股盈餘同步創下歷史新高，毛利率更一舉衝上79.5%，刷新公司紀錄。
在AI伺服器、資料中心持續擴建，以及DRAM供給吃緊的情況下，記憶體產業景氣仍有望延續，多家法人同步調升南亞科目標價，最高甚至上看720元。
南亞科第二季財報亮點
* 稅後淨利突破500億元
* 每股盈餘同步創下歷史新高
* 毛利率一舉衝上79.5%，刷新公司紀錄
為何毛利率能衝上79.5%？
記憶體產業具有高固定成本、高折舊的特性，一旦DRAM價格突破損益平衡點，後續售價上漲將大幅提升獲利能力。
南亞科第二季營運表現大幅優於市場預期，主要受惠DRAM價格上漲與產品組合改善。下表所示，南亞科第二季營運表現亮眼的數據：
| 項目 | 第二季表現 |
|---|---|
| 稅後淨利 | 501.92億元 |
| EPS | 14.66元 |
| 毛利率 | 79.5%（歷史新高） |
AI需求帶動DRAM供不應求
隨著AI資料中心、GPU、CPU、ASIC及伺服器持續擴建，高容量DRAM需求快速增加。
目前全球主要記憶體廠商積極投入HBM、高階DDR5等產品，使一般DRAM供給相對減少，也推升DDR4、DDR5等產品價格持續走高。
此外，不少大型客戶改採長期供貨合約（LTA），提高供貨穩定性，也讓未來幾季營運能見度持續提升。
外資與法人最新目標價
法說會後，多家法人同步上調南亞科評價。
| 機構 | 最新目標價 |
|---|---|
| 大和證券 | 650元 |
| 凱基投顧 | 720元 |
市場後續觀察重點
未來市場將持續關注以下幾項因素：
* AI伺服器建置是否持續增加
* DRAM現貨與合約價格走勢
* HBM排擠一般DRAM產能效應
* 長期供貨合約（LTA）比重變化
* 全球記憶體新增產能時程
若供給持續偏緊，記憶體價格仍有機會維持高檔。
FAQ 常見問題
常見問題
Q1：南亞科第二季獲利有多亮眼？
南亞科第二季稅後淨利達501.92億元，每股盈餘14.66元，毛利率79.5%，三項指標皆創歷史新高。
Q2：為什麼南亞科毛利率可以這麼高？
主要受惠DRAM價格大幅上漲、產品組合改善，以及高固定成本產業在價格突破損益平衡後，獲利快速放大的特性。
Q3：AI如何帶動記憶體市場？
AI資料中心、GPU、CPU與伺服器需求快速增加，推升HBM、DDR5等產品需求，同時排擠一般DRAM產能，帶動整體記憶體價格走高。
Q4：法人對南亞科後市怎麼看？
多家法人看好AI需求延續，已調升目標價至650元至720元區間，認為未來幾季營運仍具成長動能。
Q5：目前記憶體市場最大的利多是什麼？
除了AI帶來需求成長外，供給增加速度有限，加上長期供貨合約提升，使DRAM市場維持供不應求，成為支撐價格與獲利的重要因素。
結論
南亞科第二季財報亮眼的表現，凸顯出記憶體產業景氣仍有望延續。AI需求帶動DRAM供不應求，成為目前記憶體市場最大的利多。未來市場將持續關注供給與需求的平衡，以及長期供貨合約的變化。